2015年3月25日 星期三

投資概論-草稿

最近正在看投機者的撲克這本大陸那邊寫的書,作者的文筆不錯寫的也很有系統。

有趣的是前幾天在星巴克看,旁邊有人往桌上砰的丟本書佔坐位,一轉頭發現是這本,這可是我這幾年第一次碰到的撞書經驗。

剛剛在另一家咖啡館,要離開時發現坐門口的一位仁兄,正捧著這本看得認真。我看到這幕可真是樂了,什麼時候這種股票書也這麼熱門了,竟然連續撞了兩次。

看到一半有感而發,略為整理成一篇總論,離完整還遠得很,只能姑且當作草稿。


市場可以分為兩種,一種是資產交易市場。像是股票、房地產、商品現貨。這種市場交易的是某種財物的所有權。
另一種是對賭市場,像是期貨、選擇權、外匯保證金。這種市場是撮合兩種不同看法的交易者對做,也就是所謂零和市場。

一個市場只有一種原因會吸引人投入,前面有賺錢的先例。特別是當你看不順眼的同事,或是平時心裡看不起的熟人,是屬於這種「賺錢先例」的時候。沒幾個人忍耐得住,一定會抱著我也可以的心態加入市場。

市場就像個翹翹板,要兩邊都有重量才能運作,如果兩個玩家都要坐同一邊就玩不下去。全部人都已經買進的市場,沒有新的買方情況下只能有一種走向,下跌;同樣的全部人都已經空手的情況下,只要一點點買方力道就可以快速推升價格。

價格的形成在於同時有買方跟賣方有意願交易。透過追蹤價格來推敲買賣雙方力道叫做技術分析。其本質在於加入強勢的那一方,也就是當一隻牆頭草的蝙蝠。

對於資產交易類的市場來說,影響長期價格的因素會在市場之外。價格只代表現在這個時間點之前的買賣雙方看法,可以想像成是日晷:太陽的位置被投影在地面,在用人工畫的一條線來表示時間。市場價格代表現在這時間點種種因素經過市場參與者折算成金錢的數字,分析這些因素被叫做基本分析。

兩種分析方式都會有盲點,但也都有相對應的操作手法可以帶來長期利益。真正區別市場上贏家與輸家的並不是看法,而是行動。交易的本質比較像是運動,每個人都知道把籃球丟入籃框就能得分,但是在比賽中要把球投入籃框,背後有無數努力與練習。

練習無法由其他人代勞,但是如何練習是可以透過學習來減少摸索。但是不管學得再多,沒有足夠的練習也只是幻影。

2016/11/25補述
俗話說:當大家都樂觀,多頭就到盡頭。果然現在看來,當股票書籍熱門的時候就是高點到了阿。如果寫這篇的當下把所有東西都賣掉抱著現金龜縮1年半,資產會比現在更多......

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