原文在此。
我不喜歡寫到匯率，因為網路上有太多一點基本知識都沒有只會罵街的在互相爭執。在我看來你要跟人吵匯率問題，至少要知道 ：
1. 什麼叫外匯存底，外匯存底怎麼增加。
外匯存底簡單說是央行持有的外幣。重點是央行持有，不是你或我，也不是出口商，我看過太多在那邊鬼叫出口商收美元外匯存底就會增加的，並不是。當央行在市場上買進美元，外匯存底就會增加。(也就是央行壓匯率的時候，連帶會印出台幣來)
2. 通貨怎麼發行，什麼叫央行的資產負債表。
央行跟一般銀行相比，不同點在於央行可以自己保證自己發行的債券(也就是貨幣)。央行用台幣在外匯市場買進美元，跟買來的美元同價值的台幣就被注入貨幣體系內了，可以想作台幣就是台灣央行發的債券。央行買美元其實就是自己寫張債券去市場上換等額美元回來，寫成會計紀錄就是資產跟負債同步增加。外匯存底是央行的資產，台幣是央行的負債。
3. 匯率變動的原因。
市場價格變動的原因在於買賣方的力道變化，當買方多於賣方，價格就會上漲。相反的，賣方多於買方價格就會下跌。外貿都用美元結算所以台灣進口商要買進貨物，得要先買美元匯到國外賣方的戶頭。進口商收到美元貨款得要把美元賣掉換成台幣去付給供應商。所以進口>出口，會對台幣造成升值壓力。
(這裡有一點很重要，一個出口導向的經濟體本來就應該升值貨幣，不然你千辛萬苦拚出口做啥?不就是為了要提升購買力，或說變得更有錢。這其實是台灣很多鼓吹低匯率萬歲論的邏輯不通之處。你一直壓低匯率拚出口，然後是為了什麼?)
先來看看台灣歷年GDP組成圖
我把游標定格在1998，可以清楚比較出這20年來各項目的變化。
有兩個重點：
有兩個重點：
1. 出口與淨出口大幅度提升。
2. 政府支出與資本形成持續下降。
從這圖其實可以看得出，過去20年老彭力壓台幣其實對出口成長確實有幫助。但老彭真是為了促進出口而力壓匯率嗎?只怕未必。
2011年今周刊有篇文章裡面提到許嘉棟解釋央行的繳庫盈餘如何產生，原文。
雖然央行每年固定繳庫1800億，但老彭曾經多次呼籲政府預算不該把央行盈餘繳庫當作固定來源。看看2018(107)年的總預算歲入歲出分析圖，
最下面藍色方塊的繳庫就包含了央行盈餘的上繳。很多年前在老彭抗議下，央行繳庫金額就訂在1800億直到現在(央行每年達標)。歲入歲出的短差只有944億，可以見得央行的1800億確實是很重要，如果短少當年度政府預算可能就開天窗了。GDP組成圖告訴我們，政府預算占比是逐年下降，最主要原因就是因為政府沒錢了。其實台灣政府不窮，但是入不敷出，因為社福預算就要吃掉1/4，還有逐年緩慢提高的債務利息。缺錢的政府把腦袋動到了外匯存底的身上，但是外匯存底孳息還要減掉本國貨幣利息(也就是央行定存單付出去的錢)才是央行的盈餘。
換句話說央行能有盈餘繳庫是因為，不斷拉高外匯存底賺取美元與台幣之間的利差。為了要維持每年高額的繳庫金額(要知道外匯存底只有13兆台幣，台美利差約1%，只能賺1300億)，央行必須要不斷拉高外匯存底與維持住台灣與美國的利差(所以2015央行急著降息)。
每年的繳庫盈餘壓力，才是讓老彭不斷壓低匯率的最主要原因。而拉高外匯存底與壓低匯率，其實就是印鈔票。
壓低匯利率來促進GDP增長的手段被稱作金融壓迫，台灣在老彭當央行總裁的20年間一直都是走這路線。金融壓迫手段有它的效果在，但是長期持續使用同樣政策，也使得後遺症愈來越凸顯，像是房價的高漲與所得分配的不均，還有爭議中的影響產業升級問題。
另外，在老彭帶領下，這20年來匯率政策是國內不可討論的議題，這種強勢公關其實對整個社會非常不利。20年的空白導致現在一大堆人連外匯存底是什麼都搞不清楚，遑論討論政策。台灣是民主甚至是民粹社會，沒有辦法形成共識的領域根本不可能執行政策，這是將卸任的央行總裁無可原諒的過錯。
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